粗略計算：石油使聯準會的工作變得更加困難

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聯準會的平衡行動正變得更加脆弱 — — 通貨膨脹可能再次成為罪魁禍首。

上週美國平均汽油價格為 3.88 美元，較 2023 年初上漲 25%，通貨膨脹也隨之上升。能源成本是通貨膨脹的重要組成部分。由於減產導致供應有限，石油價格正在上漲。週一，美國石油基準價格略低於每桶 90 美元。隨著價格攀升至每桶 100 美元大關，投資者越來越擔心聯準會控制通貨膨脹的計畫可能會受到損害。快速提醒：聯準會有雙重使命——控制通貨膨脹和維持低失業率。

迄今為止，能源成本尚未成為央行利率政策的核心關注點。但是，隨著原油價格上漲，已經承認能源價格對消費者信心影響的聯準會主席鮑威爾可能被迫發表更多言論。

火上澆油

鮑威爾一再強調聯準會在評估通貨膨脹趨勢時關注核心通貨膨脹，其中不包括食品和能源價格。這是因為能源價格波動較大，因此可能無法作為影響經濟的更廣泛通貨膨脹壓力的可靠指標。

然而，不斷攀升的石油成本有可能使美國經濟偏離聯準會的預期目標：軟著陸，其特徵是在不將經濟推入衰退的情況下控制大流行時期數十年的高通貨膨脹。

但從歷史上看，油價飆升是 1970 年代中期、1980 年代初和 1990 年代初經濟衰退的先兆。

另一方面，重要的是要考慮自那些動盪時期以來美國經濟格局的演變。燃油效率對此有所幫助，因為通貨膨脹調整後的汽油價格較低，使美國企業和消費者比幾十年前更不易受到油價衝擊的影響。

粗魯的覺醒

儘管通貨膨脹已從去年創紀錄的高點回落，但美國消費者卻再次感受到石油價格上漲帶來的壓力。通勤成本飆升、機票價格上漲以及製造商原物料價格上漲只是連鎖反應的一小部分。

聯準會在評估其管理通貨膨脹壓力的努力和製定未來的政策決策時必須考慮到這一點。

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