2024年1月市場回顧

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宏觀方面

對股市和經濟來說，從一月份發生的事情開展多事的一年。對於標普500指數來說，這一切可能已經是過長時間的等待，但它終於在一月份達到歷史新高點。2023年第四季度經濟增長強勁，國內生產總值(GDP)以季度調整後年化率3.3%的速度增長。通脹數據持續樂觀，預期核心個人消費支出 (PCE) 指數將達到2%的目標水平。然而月底聯儲局發出的強硬言論推遲市場對三月份減息的期望，並且區域銀行的不安情緒也壓低國債孽息率：

• 第四季度國內生產總值以季度調整後年化率3.3%的速度增長，高於Bloomberg提交的所有經濟學家預測。
• 聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將聯邦基金目標利率保持在5.25％至5.50％之間，主席Jerome Powell表示，委員會在三月份可能無法確定是否需要減息。
• 十二月份消費者物價指數(CPI)同比按年增3.9％，略高於預期的3.8％，而生產者物價指數 (PPI) 同比按年增 1.0％，低於預期的1.3％。
• 一月份的消費者信心指數 (CPI) 根據密歇根大學消費者調查（78.8，高於上個月的69.7）美國經濟諮商會(CB)消費信心指數（114.8，高於上個月的108.0）大幅上升。
• 十一月份房價同比按年微升0.1％，低於預期0.5％的增幅。

圖片來源：SoFi, Bloomberg

股票市場

• 標普500指數自2022年1月以來首次達到新的歷史最高收盤價。
• 2024年標普500的預期每股盈利從之前的244美元下調至242美元，而由上而下策略師的預期仍維持在240美元。
• 成長股的表現優於價值股，差距為2.4個百分點，是自五月以來第二高水平。
• 在半導體行業和美股七巨頭的推動下，通訊及資訊科技是表現最好的行業。

固定收益

• 雖然10年期美國國債孽息率在月初為3.88％, 並於1月24日升至4.15％，但最終孽息率在月底回落至3.91％，因區域銀行的不安情緒影響固定收益的表現。
• 同樣地聯邦基金利率期貨分別在1月12日及1月30日出現明顯波動，反映市場預期2024年在至少五次、最多七次的減息之間波動。
• 美國投資級別公司發行1880億美元的公司債券，超過2017年1月的1750億美元，創下有史以來最大的發行月份紀錄
• 美國投資級別公司債券的期權調整價差降至96個基點，是自2022年1月以來最低水平。

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