華爾街一週展望：經濟上的威靈頓牛柳

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百鳥歸巢

想象你是一家餐廳的廚師,有人點了威靈頓牛柳,這是一道複雜的菜餚,有些人認為它是最難完全掌握的菜品之一。有酥皮和法式蘑菇泥，當然還有肉。在烹飪過程中很多地方都可能出錯,要做到完美的話容錯率十分低,尤其是最後在焗爐裡烤焗時,你無法即時看出它的烹飪程度是否剛剛好。

一個均衡的經濟就像一個威靈頓牛柳,聯儲局就是我們的廚師,而貨幣政策(即利率)就是聯儲局的烤箱。就像廚師無法僅靠外觀判斷威靈頓牛柳什麼時候該從烤箱取出一樣,聯儲局也無法立即看到貨幣政策對經濟的全面影響。

聯儲局在2022年和2023年大幅提高利率以對抗通脹,起初看起來並沒有太大變化。勞動力市場和經濟增長仍然強勁,但這並不意味著經濟沒有改變。

聯儲局的行動和對經濟產生可見影響之間的延遲,就是經濟學家所說的「長而可變的滯後」。就像威靈頓牛柳的不同部分烹飪速度不同,經濟的不同部分對利率變化的反應也不盡相同。而且由於經濟結構一直在變化,聯儲局可能比餐廳廚師的工作還要艱難。

然而,長期效應可能終於”歸巢”了:在疫情期間出現的490萬個就業空缺(即勞動力需求)與可用勞動力(即勞動力供給)之間的差距已經完全消失,失業率已從去年春季的3.4%上升至7月的4.3%,通脹在第二季度也顯著放緩。而且由於貨幣政策的影響需要一定時間才能顯現,未來可能會出現更多的經濟降溫。聯儲局希望它的時間掌握得當,但要確定這一點,唯一的方法就是等聯儲局從利率焗爐中取出這一道經濟上的威靈頓牛柳。

經濟和收益日曆

週一

• 7月S&P Global美國採購經理人指數：這些指數追蹤不同行業的採購經理人對商業環境的感受。
• 7月ISM服務業採購經理人指數：這個指數來自於供應管理協會(Institute for Supply Management),追蹤不同服務行業的採購經理人對商業環境的感受。
• 高級貸款官員調查: 這是一個季度性的調查,針對大型國內銀行以及美國分行和外國銀行代理行,調查銀行的貸款實踐和貸款需求。
• 聯儲局觀點 : 芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan Goolsbee將出現在CNBC的Squawk Box節目。舊金山聯邦儲備銀行總裁Mary Daly將參加一場有主持人的討論,討論貨幣政策和經濟。
• 盈利報告: CSX (CSX), Diamondback Energy (FANG), Realty Income (O), ONEOK (OKE), Simon Property Group (SPG), Tyson Foods (TSN), Williams Companies (WMB)

週二

• 6月貿易收支: 貿易由出口和進口組成,是經濟活動的重要驅動因素。
• 盈利報告: Airbnb (ABNB), Assurant (AIZ), Amgen (AMGN), Axon Enterprise (AXON), Baxter International (BAX), Builders FirstSource (BLDR), Broadridge Financial Solutions (BR), Caterpillar (CAT), Constellation Energy Co (CEG), Duke Energy (DUK), DaVita (DVA), Devon Energy (DVN), Expeditors International of Washington (EXPD), Fidelity National Information Services (FIS), Twenty-First Century Fox (FOX), Fortinet (FTNT), Henry Schein (HSIC), IDEXX Laboratories (IDXX), International Flavors & Fragrances (IFF), JACOBS SOLUTIONS INC (J), Kenvue Inc. (KVUE), MarketAxess Holdings (MKTX), Mosaic (MOS), Marathon Petroleum (MPC), Super Micro Computer (SMCI), Sempra Energy (SRE), STERIS (STE), Molson Coors Brewing (TAP), TransDigm Group (TDG), Trimble (TRMB), Uber (UBER), Vulcan Materials (VMC), Wynn Resorts (WYNN), YUM! Brands (YUM), Zoetis (ZTS)

週三

• 6月消費者信貸: 借貸活動可以洞察更廣泛的經濟活動。
• 每週抵押貸款申請: 抵押貸款活動可以洞察房地產市場的需求狀況。
• 盈利報告: Atmos Energy (ATO), CF Industries Holdings (CF), Corpay (CPAY), Charles River Laboratories International (CRL), CVS Health (CVS), Disney (DIS), Emerson Electric Co (EMR), Equinix (EQIX), Global Payments (GPN), Hilton Worldwide Holdings (HLT), McKesson (MCK), Monster Beverage (MNST), Marathon Oil (MRO), NiSource (NI), Occidental Petroleum (OXY), Ralph Lauren (RL), Rockwell Automation (ROK), Bio-Techne (TECH), Warner Bros. Discovery, Inc (WBD), Zimmer Biomet Holdings (ZBH)

週四

• 6月批發商存貨和銷售: 批發商通常充當製造商和零售商之間的中間商,是商品供給鏈的關鍵部分。
• 每週初次申領失業救濟人數: 這種高頻率的勞動力市場數據可以洞察失業救濟金的申領情況。儘管有所降溫,但失業救濟金申請人數繼續顯示勞動力市場仍然強勁。
• 聯儲局觀點: 里士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin將參加全國商業經濟學會的網絡研討會。
• 盈利報告: Akamai Technologies (AKAM), EPAM Systems (EPAM), Expedia Group (EXPE), Gilead Sciences (GILD), Eli Lilly (LLY), Martin Marietta Materials (MLM), NRG Energy (NRG), News (NWS), ViacomCBS (PARA), Parker-Hannifin (PH), Insulet (PODD), Solventum (SOLV), Take-Two Interactive Software (TTWO), Vistra Energy (VST), Viatris (VTRS)

週五

• 盈利報告: Evergy (EVRG)

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