華爾街一週展望：氣氛檢查

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風險正在變化

對於即將來臨的經濟衰退的恐懼，上週隨著每月就業報告的強勁表現而消散。美國經濟在九月份新增了254,000個工作崗位，超過了市場共識預期的10萬個以上。

這讓投資者尋求方向。聯儲局會繼續減息嗎？消費者是否手頭充裕，推動經濟蓬勃發展？這些問題需要時間來回答，但本週公布的數據將有助於指引方向。

首先，上一個FOMC會議的會議紀要將幫助我們窺探聯邦儲備官員的想法。雖然會議紀要不是對所有發言的精確記錄（這些紀錄會延遲五年發布），但會分享會議時委員的普遍觀點。

通過檢視討論的基調，投資者可以評估中央銀行對經濟、通脹和勞動市場的評估。如果他們特別擔心上行風險（即經濟比預期強勁，不需要太多的利率支持），投資者可能會大幅降低對減息的預期。相反，如果中央銀行官員更關注衰退風險，投資者可能會預期聯儲局忽視上週的強勁數據。

除了會議紀要，密歇根大學將發布十月消費者信心的初步數據。儘管初步數據會在月底修訂，但這一快照將顯示消費者對個人財務和整體經濟的看法。隨著失業率下降，消費者信心的改善可能會證實經濟運行良好，並且沒有重大衰退風險。這將降低聯儲局減息的緊迫性，可能會推高抵押貸款利率。潛在的購房者不會喜歡這一點，但這就是利率與經濟強勁之間的拉鋸。

最後，財報季在本週開始，多家大型銀行和藍籌公司將發布業績。由於所代表的行業多樣，第一周通常會設定整個財報季的基調。這可能會影響到年底的市場動力，對投資者來說是個重要的時期。

經濟和收益日曆

週一

• 八月消費者信貸：借貸活動為更廣泛的經濟活動提供見解。
• 九月財政部報告：這總結了美國聯邦政府的預算，追踪政府收入和支出。
• 聯儲局觀點： 聯儲局理事米歇爾·鮑曼將在德克薩斯州獨立銀行家協會主辦的活動上發言。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里將參加由銀行控股公司協會主辦的有主持人引導的問答。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克將主持與亞特蘭大老鷹隊CEO史蒂芬·庫寧的對話。聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩萊姆將發表有關經濟和貨幣政策的演講，隨後進行有主持人引導的討論和問答。

週二

• 九月NFIB小型企業樂觀指數：這衡量小型企業主對當前和未來經濟條件的看法。
• 八月貿易平衡：貿易（由出口和進口組成）是經濟活動的重要驅動因素。
• 聯儲局觀點： 聯儲局理事阿德里安娜·庫格勒將在歐洲中央銀行的貨幣政策會議上發表主題演講。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克將發表有關經濟前景的演講。波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯將在年度地區和社區銀行家會議上發言。副主席菲利普·傑斐遜將參加有主持人引導的對話，討論貼現窗口（聯儲局提供的幫助銀行管理流動性需求的貸款設施）。
• 財報：PepsiCo (PEP)

週三

• 八月批發庫存和銷售：批發商通常作為製造商和零售商之間的中介，構成商品供應鏈的關鍵部分。
• FOMC會議紀要：聯儲局在每次FOMC會議結束三週後發布詳細紀錄。投資者通常尋求有關聯儲局官員觀點的更多信息，以獲得對利率和經濟前景的暗示。
• 每週抵押貸款申請：抵押貸款活動為住房市場的需求狀況提供見解。
• 聯儲局觀點： 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克將在大亞特蘭大建築商協會會議上發表歡迎辭。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根將在大休斯頓夥伴關係全球能源未來會議上發言。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比將在芝加哥支付研討會上發表開幕辭。副主席菲利普·傑斐遜將參加有主持人引導的對話，討論貼現窗口。波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯將在伍斯特地區研究局第39屆年會上發言。舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利將在博伊西州立大學參加有主持人引導的對話，隨後進行問答。

週四

• 九月消費者物價指數：CPI是追踪消費者價格趨勢的最受歡迎指標之一，對市場觀察者來說是一項重要的發布。CPI自2022年高峰以來顯著下降，接近疫情前的水平。
• 每週失業救濟申請：這一高頻勞動市場數據提供了對失業救濟申請的見解。失業救濟申請持續顯示出勞動市場儘管有所降溫但仍然強勁。
• 聯儲局觀點：聯儲局理事莉莎·庫克將發表有關創業和創新的演講。里士滿聯邦儲備銀行行長湯姆·巴金將參加有關2025年及以後經濟前景的圍爐對話。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯將在賓漢頓大學發表主題演講。
• 財報：Delta Air Lines (DAL), DOmino’s Pizza (DPZ)

週五

• 九月生產者物價指數：PPI追踪生產者面臨的價格趨勢，較本周期早期的高峰顯著下降。
• 十月密歇根大學消費者信心指數：消費者對經濟狀況的看法影響他們的消費習慣。這項調查特別關注通脹及其走勢。
• 聯儲局觀點： 芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比將在社區銀行家研討會上發表開幕辭。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根將參加達拉斯聯邦住房貸款銀行的女性金融服務會議的專題討論。聯儲局理事米歇爾·鮑曼將在社區銀行家研討會上討論社區銀行業務。
• 財報：Bank of New York Mellon (BK), BlackRock (BLK), Fastenal (FAST), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC)

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