華爾街一週展望：房貸希望

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擁有房屋與美國夢

聯儲局終於採取行動，降低了其關鍵利率，並意外地削減50個基點開始這一個減息周期。

在你急著查看最新的房貸利率並困惑為何它們尚未在一夜之間下降半個百分點之前，請記住房貸利率受到多種因素的影響。雖然聯邦基金利率至關重要，但投資者對長期利率的預期也發揮著重要作用。監測房貸利率的最佳指標是7到10年期的國債收益率，這些收益率受到類似驅動因素的影響；而這些收益率在聯儲局減息後實際上上升了。（這可能看起來反直覺，但聯儲局主席鮑威爾暗示，中性利率可能比疫情前高得多。這推升了投資者對長期利率的預期，從而提高了國債收益率。）

對於希望購房的買家來說，這可能令人沮喪，但值得記住的是平均30年固定房貸利率已經從高峰回落。一些投資者預計，隨著聯儲局將利率正常化（除非國債收益率出現意外飆升），這一趨勢將會持續。

然而，與住房市場相關的其他數據則描繪出更為複雜的情況。新建房屋開工和建築許可數量處於多年來的低位。考慮到美國正處於結構性住房短缺的情況中，這是一個問題，短缺數量達數百萬套。

另一方面，最近房貸申請顯著增加，自七月底以來，購房申請上升了超過10%，而再融資申請更是上升了驚人的65%。如果這些房貸趨勢持續下去，我們可能會看到房屋銷售和新建房屋的增長。下週將有部分更新，將發布有關新建房屋銷售、房價、房貸活動和消費者信心的數據。

住房市場會否回到2020-21年那種瘋狂的增長速度，那時平均房貸利率低於3%，房價每月上漲1-2%？可能不會。但如果房貸利率降至5%的區間，且房價增長速度保持在更溫和的水平，那看起來並不會不合理。

因此，聯儲局官員可能會暗示會有比上次預測發布時減得更多。在那次發佈會中，中位數官員預計2024年會降息一次，2025年會降息四次。

目前，投資者預計2024年會有四到五次降息，這意味著他們預期至少會有一次50個基點較大的減息，考慮到今年只剩三次聯儲局會議。明年，他們預計還會有五到六次減息。這些預期是否能實現仍有待觀察。

經濟和收益日曆

週一

• 八月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數：這是一個每月指數，匯集了來自四個類別的85個指標：生產與收入；就業、失業與工時；個人消費與住房；以及銷售、訂單與庫存。
• 九月標準普爾全球美國PMI：這些指數追蹤不同產業的採購經理對商業環境的看法。
• 聯儲局觀點：亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克將談論經濟前景。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯汀·古爾斯比將參加一場有關貨幣政策和經濟的座談會。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里將參加一場有關早期兒童教育的經濟影響的問答。

週二

• 九月費城聯邦儲備銀行非製造業活動：費城聯邦儲備銀行對該地區服務業高管的商業條件及其前景的調查。
• 七月FHFA房價指數：這是由聯邦住房金融局發布的單戶住宅價格的廣泛衡量。
• 七月標準普爾CoreLogic Case-Shiller房價指數：這是私營部門對全國房價的衡量。在2022年下半年和2023年初略微下降後，該指數已回升並創下歷史新高。
• 九月會議委員會消費者信心指數：消費者對經濟狀況的看法影響他們的消費習慣。這項調查特別關注工作可用性和勞動市場狀況。
• 九月里士滿聯邦儲備銀行製造業活動：里士滿聯邦儲備銀行對該地區製造業高管的商業條件及其前景的調查。
• 九月里士滿聯邦儲備銀行非製造業活動：里士滿聯邦儲備銀行對該地區服務業高管的商業條件及其前景的調查。
• 財報：AutoZone (AZO)

週三

• 八月新屋銷售：雖然在任何給定月份的房屋交易中，只有少數來自新建房屋，但這些房屋價格往往更具周期性，並提供有關發展趨勢的見解。
• 每週房貸申請：房貸活動提供了住房市場需求狀況的見解。
• 財報： Cintas (CTAS), Micron Technology (MU)

週四

• 第二季度GDP第三次預估：美國經濟活動的主要衡量標準，計算一個國家的商品和服務的總支出。
• 八月工廠和耐用品訂單：這些指標提供了對領先周期性指標的基本趨勢的見解。
• 九月堪薩斯城聯邦儲備銀行製造業活動：堪薩斯城聯邦儲備銀行對該地區製造業高管的商業條件及其前景的調查。
• 每週失業救濟申請：這一高頻勞動市場數據提供了失業救濟申請的見解。失業申請持續顯示出儘管市場降溫，勞動市場仍然強勁。
• 聯儲局觀點：波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯和聯儲局理事阿德里安娜·庫格勒將參與有關銀行監管與金融包容性交集的討論。聯儲局主席鮑威爾將在第十屆美國財政市場會議上發表事先錄製的開幕講話。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯將在第十屆美國財政市場會議上發言。聯儲局監管副主席邁克爾·巴爾將在第十屆美國財政市場會議上發言。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里和聯儲監管副主席邁克爾·巴爾將討論銀行監管與包容性貸款之間的關係。
• 財報：Accenture (ACN), Costco (COST), Jabil (JBL), CarMax (KMX)

週五

• 八月個人收入與支出：這些數字提供了美國人經濟狀況的見解，因為消費者支出約占美國經濟增長的三分之二。
• 八月批發庫存與銷售：批發商通常作為製造商和零售商之間的中介，作為商品供應鏈的關鍵部分。
• 八月個人消費支出價格指數：聯儲局將此通脹指標作為其價格穩定任務的目標，並認為PCE是衡量消費者支出習慣的最佳指標。
• 八月批發和零售庫存：批發商和零售商通常作為製造產品銷售的中介，作為商品供應鏈的關鍵部分。
• 九月密歇根大學消費者信心指數：消費者對經濟狀況的看法影響他們的消費習慣。這項調查特別關注通脹及其走勢。
• 九月堪薩斯城聯邦儲備銀行非製造業活動：堪薩斯城聯邦儲備銀行對該地區服務業高管的商業條件及其前景的調查。
• 聯儲局觀點：波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯和聯儲局理事阿德里安娜·庫格勒將與小企業和社區領袖進行一系列會議。

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