華爾街一週展望：住房憂慮

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轉折點?

一個國家的房地產市場通常被視為其經濟狀況的晴雨表。以下是我們可以從目前美國房地產市場的動態中學到的東西。

熱門趨勢往往反映熱絡的經濟,而疲軟的趨勢則表示經濟疲軟。這是因為房地產市場也涉及若干關鍵經濟活動,如日常服務消費(如電力和租金)、耐用品支出(如冰箱和爐具)以及投資(如房屋建造和裝修)。

而這並不止於此:在經濟或財務壓力時期,人們傾向於削減昂貴的消費,使房地產市場及其大額購買成為整體經濟的先行指標。

考慮到這一點,近期房地產數據的疲軟可能引起關注:儘管抵押貸款利率持續走低,但房地產建造商信心指數跌至今年最低水平,上週房屋開工意外下滑,現有房屋銷售仍然低迷。

這一點尤其重要。抵押貸款利率往往密切跟隨7年期和10年期美國國債收益率的變動,這反過來又受經濟數據和情緒的影響。如果抵押貸款利率上升,房地產市場放緩也就不足為奇。但即使在利率開始下降的情況下,房地產市場仍在放緩,這就尤其值得注意了。

一座新房從經濟數據的角度來看大致經歷這樣的流程:建築許可>>開工>>在建>>竣工。從一個階段過渡到另一個階段需要一些時間。由於近幾個月房屋開工趨於低迷,而房屋竣工卻仍接近週期高點,這是因為我們正在消化積壓的項目。

這為什麼會是個壞兆頭可能不太明顯,但有一個相當直觀的解釋:工人需要有項目可以從事!如果正在建造的房屋數量下降,建築就業也可能隨之下降。就像房地產通常領先整體經濟一樣,建築業的就業市場通常也領先整體就業市場。

本週我們將獲得新屋銷售、待售房屋、房價、抵押貸款申請和耐用品訂單等數據的更新。這些數據都與美國房地產市場的整體情況相關。這些數據是否能單獨給我們一個明確的答案,告訴我們事態將如何發展?恐怕不會。但它們是否能讓我們對未來發展有更好的了解?這肯定是的。

經濟指標和盈利報告日曆

星期一

• 6月達拉斯聯儲製造業活動:這是達拉斯聯儲局對該地區製造業高管進行的調查,涵蓋了商業環境和前景展望。
• 聯儲局觀點:聯儲局理事克里斯托弗·沃勒將在國際央行學會年度研究會議上發表開幕致詞。舊金山聯儲局主席瑪麗·戴莉將參與主持問答環節,並就貨幣政策和經濟狀況發表演講。

星期二

• 6月費城聯儲非製造業活動:這是費城聯儲局對該地區服務業高管進行的調查,涵蓋了商業環境和前景展望。
• 5月芝加哥聯儲全國活動指數:這是由該地區聯儲局編製的一項月度指數,整合了85項來自4個類別的指標:生產和收入、就業、消費和住房,以及銷售、訂單和庫存。
• 4月美國聯邦住房金融局房價指數:這是美國聯邦住房金融局發布的一項衡量單戶住宅價格的廣泛指標。
• 4月標準普爾CoreLogic Case-Shiller房價指數:這是一項由私營部門提供的美國全國性住宅價格指標。在2022年下半年和2023年初略有下降後,該指數現已重返增長,創下歷史新高。
• 6月會議委員會消費者信心指數:消費者對經濟狀況的看法會影響他們的消費習慣。這項調查尤其關注就業狀況和勞動力市場。
• 6月里士滿聯儲製造業活動:里士滿聯儲局對該地區製造業高管進行的調查,涵蓋了商業環境和前景。
• 6月里士滿聯儲非製造業活動:里士滿聯儲局對該地區服務業高管進行的調查,涵蓋了商業環境和前景。
• 6月達拉斯聯儲非製造業活動:這是達拉斯聯儲局對該地區服務行業高管進行的調查,涵蓋了商業環境和前景。
• 聯儲局觀點:聯儲局理事米歇爾·鮑曼將就貨幣政策和銀行資本改革發表演講。聯儲局理事麗莎·庫克將在紐約經濟俱樂部就經濟前景發表演講。聯儲局理事米歇爾·鮑曼將在中西部網路研討會上發表開幕致詞。
• 盈利報告: Carnival (CCL), FedEx (FDX)

星期三

• 5月新屋銷售:雖然每個月只有少數住房交易來自新建房屋,但這些房價較為週期性,可以提供住房市場發展趨勢的洞見。
• 每週房貸申請:房貸活動可以反映住房市場需求狀況。
• 盈利報告 : General Mills (GIS), Micron Technology (MU), Paychex (PAYX)

星期四

• 一季度GDP第三次修正值:這是衡量美國經濟增長的主要指標,以一個國家的商品和服務總支出來計算。這是對經濟活動的第三次修正。
• 5月批發庫存:批發商通常作為製造商和零售商之間的中介,是商品供應鏈的關鍵部分。
• 5月零售庫存:零售商通常作為製造商、批發商和消費者之間的中介,是商品供應鏈的關鍵部分。
• 5月工廠和耐用品訂單:這些指標可以洞見主要週期性指標的基本趨勢。
• 6月堪薩斯城聯儲製造業活動:這是堪薩斯城聯儲局對該地區製造業主管的商業環境和前景的調查。
• 每週初請失業金人數:這一高頻勞動力市場數據可以反映失業救濟金申領情況。儘管有所冷卻,但失業金申請人數仍顯示勞動力市場保持強勁。
• 盈利報告：McCormick & Company (MKC), Nike (NKE), Walgreens Boots Alliance (WBA)

星期五

• 5月個人收入和支出:這些數據可以反映美國人的狀況,這很重要,因為消費支出約佔美國經濟增長的三分之二。
• 5月個人消費支出價格指數（PCE）:聯儲局將此通脹指標作為其價格穩定目標,並認為PCE是最能反映消費者支出習慣的指標。
• 6月密歇根大學消費者情緒指數:消費者對經濟狀況的感受會影響他們的消費習慣。這項調查特別關注通脹及其走向。
• 聯儲局觀點 : 里士滿聯儲銀行行長托馬斯·巴爾金將在Global Interdependence Center會議上發表主題演講並參加提問答答環節。聯儲局理事米歇爾·鮑曼將參加一場主持人對話。

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