美國股市的正面因素

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富韌性的 GDP 成長打破經濟衰退的預測

2024年美國股市有數個讓我們轉向正面的樂觀因素。儘管普遍預期2023年會發生衰退，但國內生產總值（GDP）增長出奇地良好。預計它在第四季度會放緩，但前三個季度表現良好，特別是第一季度和第三季度的消費組成部分。考慮到通脹的累積效應，原本分析預計消費支出會受到打擊，但它表現出比預期更好的情況。

貨幣政策與市場樂觀的平衡

國內生產總值（GDP）增長的速度應該從現在開始放緩，這既是因為2023年的數據超過趨勢平均值水平（一般認為在1.5-2.0%之間），也是因為貨幣政策的滯後效應。聯儲局在多次場合表示，他們預計由於收緊政策，經濟增長將在趨勢水平以下一段時間。目的是放緩增長而不是停止增長，我們將在2024年觀察這如何發展，但目前市場對數據感到鼓舞。

正面的盈利驚喜

另一個令人鼓舞的因素是標普500指數成份股的盈利驚喜，這個情況一直持續。儘管在2023年第三季度之前我們在技術上處於盈利衰退（定義為連續兩個或更多季度的年同比負增長），但每個季度的結果都超出預期，而且或許更重要的是，2024年的盈利增長預期保持強勁。2024年的盈利預期是否能成真還有待觀察，但就目前情況來看，市場對新一年對強勁和持續增長的利潤前景感到振奮。

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