揭開經濟謎團

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解鎖勞動市場洞察

也許最能支持經濟數據是勞動市場情況。情況正在冷卻，但尚並未出現重大崩潰。勞動市場之所以重要有兩個重大原因：1）只要人們不擔心自己的工作，消費者將繼續消費；2）第二部分是聯儲局工作使命。

2021年初問題之一是勞動市場過熱，職位空缺過多，而缺乏足夠的員工填補這些職位。職位空缺與失業工人的比率在2022年3月達到2.0的高點。而這比率已經下降到1.3，減輕了企業的工資成本壓力，同時保持就業市場對待業工人的吸引力。

當然也有積極的一面。股市的動力以及在年底時出現市寬擴大的上升趨勢，投資者大多認為經濟軟著陸幾乎可以得到確認。

消費大國

沒有美國消費者就沒有強勁的美國經濟。因此，如果我們要避免衰退的情況下度過經濟放緩，就必須依靠消費者的支持。個人可支配收入是推動消費者有能力地去消費的重要因素，於今年增長6.2%，超過最新消費者物價指數（CPI）的增長率3.1%。此外，平均汽油價格從9月份每加侖4.36美元下降到截至12月12日的每加侖3.68美元。

的確通脹已經放緩，但並未轉為負值，而是以較慢的速度增長。這意味著通脹隨著時間的推移仍在累積上升，只要工資也在上升以吸收這些較高的成本，這是可以接受的。自通脹開始以來，工資已經大幅上升，但對於消費者來說，生活的必須品支出增幅同樣多，這因素壓抑消費意欲。

揭示零售業穩健成長中隱藏的壓力

到目前為止，消費者的支出並沒有以任何令人擔憂的方式放緩。零售銷售保持著穩固的年增長，節日購物的消費總額迄今為止也不錯。但隨著時間的推移，成本增加的累積效應正在產生影響，消費者正在感受到壓力。

我們可以通過觀察消費者的支付方式來監測他們的支出程度。長期以來一直有一種說法，即被壓抑的儲蓄能夠支持更多的支出，而不會對消費者的資產負債表帶來壓力。在某些情況下可能確實如此，但如果有足夠的現金流，為什麼逾期債務拖欠率開始上升？

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