利率會永遠保持高位嗎？

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聯儲局與軟著陸的希望

當聯儲局在後疫情時期為了對抗通脹而提高利率時，中央銀行官員經常談到他們希望實現經濟“軟著陸”的目標。成功的情況是：政策將冷卻經濟，足以控制通脹，而不會引發衰退。

值得肯定的是，通脹已經下降，美國經濟尚未進入衰退。但這是否意味著軟著陸已經完成？

意外的熱數據

這很複雜。原因如下：如果高利率如預期般冷卻了經濟，那麼聯儲局就有充分理由再次降低利率。是的，在夏季開始時，美國勞動市場出現了一些裂痕，提升了市場對聯儲局即將採取行動的預期。這在九月份實現，聯儲局宣布降低半個百分點的利率（高於他們通常的四分之一百分點減少）。但從那時起，情況變得… 模糊不清。

美國經濟強勁——幾乎過於強勁。根據勞工統計局（BLS）的數據，九月份的消費者價格通脹降至2.4%。這一數字高於預期，但仍低於八月份的2.5%，也是自2021年二月以來的最低水平。與此同時，勞動市場顯示出新的韌性，九月份新增了254,000個工作崗位，遠超預期。因此，儘管利率較高，經濟似乎仍然穩定。

這時，“無著陸”情境的討論開始出現。這一情境描述了無論聯邦儲備局的政策如何，經濟依然強勁增長，這可能使未來的降息計劃面臨擱置的風險，因為擔心較低的利率可能會重新點燃通脹。

無著陸情境的影響

根據這一思路，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克最近建議，聯儲局可以在十一月份保持利率不變，以觀察數據的發展。與此同時，懷疑者在思考利率是否需要長期保持在高位。

只有時間能告訴我們經濟和聯儲局的政策將如何發展。

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